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2023

煤价下行概率较大

8月底开始，我国大部分地区气温开始走低。秋高气爽天气增多，居民制冷用电需求明显减少。受此影响，沿海电厂日耗有所降低。

8月29日，沿海八省（直辖市）电厂日耗回落至218万吨左右。供应方面，产地煤炭产量有所回落，叠加发运价格倒挂，港口调入量不见增加，北方港口库存处于减少状态。数据显示，8月29日，环渤海九港煤炭库存为2225万吨，秦皇岛港库存处于500万吨以下。

受供应宽松、需求不振、库存高企等因素影响，今年“迎峰度夏”煤炭市场没有走出旺季行情。随着气温走低，水电好转，且工业用电没有回升，电厂用煤需求在现有基础上下降，淡季行情提前到来。

目前，华西地区秋雨模式已经开启，水电持续改善，水电替代作用逐步增强。国家气象中心消息显示，今年华西地区于8月23日进入秋雨季，较常年偏早20天。未来15天至30天，宁夏大部、甘肃东部、贵州大部、重庆、四川东部、湖北西南部等地降水将较常年同期偏多一成以上。预计水力发电向好，将挤压部分火电需求。
近期，下游电厂煤炭库存反季节性回升，后期去库压力加大。中国煤炭市场网监测数据显示，8月25日，沿海区域动力煤终端用户库存较去年同期增长26%，内陆区域动力煤终端用户库存较去年同期增长13%。8月29日，全国重点电厂存煤1.06亿吨，较6月底减少了1400万吨，但同比增加1900万吨。当前，沿海电厂日耗呈现快速回落态势。在不缺煤的情况下，下游电厂对市场价格较高的煤炭仍持抵触情绪，煤炭采购维持常态化进行，预计需求在短期内难有大幅释放。
随着“迎峰度夏”用煤高峰结束，产地煤炭生产量或将有所减少。整体来看，9月煤矿产量或将高位小幅减少。随着汇率变动、运费上涨，进口煤成本不断提高，较国内煤的价格优势收窄甚至消失。终端对进口煤的采购积极性受到抑制，煤炭进口量或将高位回落。从供给侧看，各环节煤炭供应将略有减少，但继续维持高位。

下游拉运不积极，上游供应受发运倒挂影响也不积极，北方港口市场煤处于调入和调出同时减量的状态。由于产地发运至港口市场煤价格持续倒挂，港口现货资源偏少。这种情况下，多数贸易商挺价不卖，市场延续僵持态势。

目前，煤炭市场面临的情况是水电出力增加、高温消退、电厂日耗下滑、电厂关闭部分机组，同时电厂库存比去年冬储后的库存还高。预计9月动力煤需求同比继续放缓，环比季节性下降。供需双减，但需求降幅要大于供应，市场整体或将呈现供大于求，煤炭价格承压下行概率较大。